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重生之娱乐鬼才 第417节

当然了,很多的优秀企业,在牛市里面涨幅都未必比得上垃圾企业。关键是,垃圾企业涨上去之后,没有业绩可以支撑,未来还是会跌成狗。

而像茅台这种企业,盈利和分红,足以让其在未来穿越牛熊,让持有者获得超过地产投资的回报率。超过地产的回报率,这可是非常巨大的收益率。要知道……巴菲特的投资回报率,远逊色目前中国的地产商,甚至是一些买房者。

也只有茅台这种企业,可以有底气完爆地产行业的暴利。但是,茅台这种酒,毕竟是小众市场的酒,一年顶多能卖到一千多万瓶两千多万瓶,想要让全国所有人每年都喝一瓶茅台,只能是酒粉们疯了,因为买了白酒股,完全屁股决定脑袋,整天在妄想。

当然了,目前茅台每年营收还不到50亿元,利润大约有35亿,扣除各种费用后净利润15亿元。之所以,相对于营收,最终只剩下15亿元的净利润。主要是茅台是税率比一般的企业要高的多,毕竟是暴利嘛,另外,茅台的广告开支也是惊人,一年广告费是至少超过十亿的。每年央视上的黄金广告标王,目前主要是茅台、五粮液之类的高端白酒企业在争夺。为了维持品牌知名度,广告不要钱的砸,也是正常的。

“茅台每股净资产5.3元,股价43元,是不是太贵了?”张伟有点不安。

如果是买入互联网企业,不考虑市净率,但茅台上市之初,还被喊成夕阳产业,无人问津。市净率居然达到8倍多,无疑让人感觉到有点不安。

王启年经常让众人读价值投资,至少,格雷厄姆可不敢买这么贵的股票。格雷厄姆买入的法则,一般都是低于每股净资产,最好低于每股的现金,也就是说买入的时候,公司的厂房、设备、专利、商誉、存活都不要钱白送,光是现金都不止股价这么点钱,买入时候,当然是爽翻了。

当年,1929年股灾之后,格雷厄姆熬过了股灾和经济萧条,反而从中大获其利。

在格雷厄姆等等价值投资者,在市场上捡便宜货,大发其财的时候。

技术分析大师,江恩晚年非常落魄,只剩下几十万美元遗产。股市上赚的,大多数也在股灾中亏光。

投机天才利文摩尔,受不了从千万富翁的身价破产,资产大幅度的缩水,陨落成为小人物,因为,选择了自杀身亡。

那么多昙花一现的投机天才们,一个个都没有好下场之后。价值投资,才渐渐的开始大放异彩,成为世界投资行业最主要的教科书。

别人考虑的是赚,格雷厄姆投资首先考虑的是不亏。买下这家公司之后,有没有安全边际。至少保证其本金的安全。

因为,对于安全边际方面,固执到极点,格雷厄姆虽然也会考虑一个公司的成长,但不可能为了预期未来的成长,而在现在就花费8倍~10倍的价格买入。要知道。格雷厄姆的价值投资法则,最好是白送。平时估值是100万的资产,对方遇到困难了,等钱急用,20万、10万的卖给格雷厄姆,这样他才会笑纳。

当然了,这是格雷厄姆的价值投资,也是静态的价值投资,考虑现在值得多少钱的问题。对于将来。格雷厄姆并不会采用乐观的心态去分析。

而格雷厄姆的弟子巴菲特一开始也跟格雷厄姆一样,专门买便宜货,买价值只有一小节的烟蒂股。直到芒格影响了他,告诉巴菲特,这个资产,不能看眼面前贵了,未来可能会增长。

而在芒格的推荐下,巴菲特拜读了费雪的书。此后。巴菲特自称85%的格雷厄姆和15%的费雪。

格雷厄姆的理论像是给一名骑士全身都裹上铠甲,并且拿着一把盾牌。费雪的理论相当于是让人骑士获得一把锋利的武器去进攻!

防护、进攻。都考虑进去了,才能在凶残的市场中,更好是生存下去,并且,不断获得新的战果。

“现在茅台每股每年大约可以赚1.5元!”王启年微笑道,“而且。预计有40%的利润会被分红。我预计未来十年每年增长30%~50%!注意,不仅仅是销售额的增长,更关键的是净利润能维持这么高的增长速度!”

“现在茅台已经是市值300多亿,逼近400亿规模的大企业了,而它整个公司的资产。其实才几十亿元!”张伟说道,“而它不可能像可口可乐卖的那么火吧?”

“对,销量是不可能增长太多了!”王启年赞同说道,“但茅台会提价,出厂价不断的涨价,会让其利润持续增长。更厉害的是,喝茅台的人,不会因为茅台从300元涨价到1000元、2000元而不喝!送茅台作为礼品的,也不会因为涨价而不送!你假设一下,茅台每年增长20%、30%、40%、50%,这个增长即使只能维持十年,十年后的情况!”

“假设增长20%,十年后是6.12倍,十年后茅台每年盈利91.8亿。假设是30%增长率,既是13.78倍,十年后每年盈利266.7亿!40%增长十年后是28.92倍……等等,这不可能!”张伟摇头说道。

“好,不继续推演了,假设30%增长的话,十年后是茅台是266.7亿元的利润。”王启年说道。

“这也太夸张了!”张伟说道。

“好吧,即使保守估计每年20%增长,十年后也是91.8亿元的净利润,当然了,这稍微保守了一点!”王启年说道,“即使按照这个推演,茅台在未来也资产规模也估计超过400多亿元了,市盈率低于1,考虑到茅台几乎不需要再怎么更新设备、厂房和技术,未来大多时资产都是现金,可能现金都比现在的市值要高。另外,市盈率4倍,每年大笔分红,如果不涨的话,真的太每秒了,分红再投,价值投资赚死!”

对于王启年的预计,张伟一开始觉得夸张了一点,但后来觉得还可以接受。虽然,茅台不是互联网企业,不是新兴产业,但过去这么多年,茅台也确实是在增长。增长速度,也不见得比朝阳产业满多少。

更关键是净资产收益率和分红,都是非常可观。

最终,小伙伴公司又做出了一次大手笔投资,5亿元扫货茅台。买入了1000万股贵州茅台,再度跻身又一家上市公司的前十大股东之列。

接下来,小伙伴公司再度轰动a股市场,对此小伙伴公司仅仅表示了一句:“现在这样价格的茅台,我们的认可的。十年会不考虑抛售股票,会像巴菲特一般的长期持有,通过分红,分享企业的成长,而不是像投机者一般追涨杀跌。”

当然了,这么装逼,也是因为王启年作为重生者,知道茅台未来的利润增长的预期,其实非常靠谱的。有多么厉害呢?茅台在未来的净利润,跟李嘉诚经营几十年的地产航母长江实业的净利润差不多,或者说,十年后的贵州茅台的利润大约跟腾讯是一个级别!

如果再早几年投资,在茅台上市的时候申购,其收益率大约跟腾讯差不多,都是一百多倍增长!

也就是说,茅台的上市十多年,跟腾讯上市十年,两者不从影响力方面算。仅从利润增速方面看,几乎是差不多的速度。

当然了,十年后茅台的速度已经慢了下来,腾讯渐渐扩张成为一个庞大的互联网帝国,其的利润还在快速增长。

不过,单纯从分红回报的角度看,持有茅台比持有腾讯还划算!未来靠着分红,就足以获得丰厚的回报。显然了,持有茅台也只能当小股东了,毕竟茅台这种不差钱的企业,其集团母公司,常年持有60%以上的股权,预计,不太可能会减持。所以,茅台话事权,想都别想……(未完待续。。)

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第三百九十五章 嘉禾新动作

虽然王启年对于贵州茅台是非常看好的,好公司、好价格,这些条件都具备。☆→頂☆→☆→☆→,..不过,最终伙伴公司也仅仅投资.7亿元,购买了500万股的贵州茅台。

这笔投资王启年觉得是非常划算,按照40多元的价格买入贵州茅台,伙伴公司迅速再度成为a股市场焦。

迫于无数记者采访,王启年只能这么道:“买茅台是基于价值的认同,我暂时找不到哪一家上市公司像茅台一般被远远低估。”

“茅台有那些资产被低估了呢?”

“品牌和商誉,无形资产被低估了。我们都知道,好企业好公司,其品牌的价值跟普通公司是不同的。一些垃圾公司,商誉忽略不记,这是很正常的,但一些优秀的公司,其品牌和商誉,是真真实实的给公司带来长期的利益,如果其商誉在财报上被算成0,那肯定是不对的。然后呢,我注意到了,a股市场的公司,是没有把商誉算进去。这也就能够解释,茅台之类的优秀公司为什么保持不俗是盈利能力。因为,其资产不仅仅是账面上的那些,可能……被低估了几百亿元的品牌商誉价值!光是商誉,应该都比现在茅台估值要多,所以,在我眼里,现在400亿元的茅台,太便宜了!”

随着王启年的解释之后,茅台股价迅速有所反映,涨到了50多元。

其后,证券媒体开始指责王启年胡扯,茅台400亿市值,相对于每年十多亿元利润,根本谈不上便宜,至于商誉价值几百亿。这根本是无稽之谈,既然是无形资产,谁能保证,它真的值几百亿?王启年这样高调的目的,是为了吸引其他投资给买入给他抬轿子,准备在股价涨了之后抛售。这种做法是典型的做庄行为,建议证监会严查伙伴公司。

“人之心度君子之腹!”王启年对此不屑的表示道,“我们国家资本市场太年轻,所以,赌徒和投机行为一直存在,自己投机的人自然把市场视为赌场。但我认为,总需要传播正能量。什么是股市正能量——既是价值投资!价值投资之道,在于选出好公司,不打算持有十年二十年的公司。一刻也不会持有。好公司,不仅仅公司资产会增长,就是分红也能回收本钱。比如,茅台,我乐观的估计,十年之内的分红,就可以收回投资!因此,我没有打算。这几年内卖掉!”

证券媒体记者又开始发难:“你敢打赌十年不卖吗?”

“我当然敢,茅台我根本就没有打算卖。准备长期持股吃股息,向市场证明,投机倒把的不可取的,从我做起,实践价值投资。拒绝故事,炒概念的垃圾公司!”王启年很淡定的表示。“我不靠股价涨跌赚钱,只要这个公司盈利稳定,分红稳定,我又不打算卖股,为什么要关注价格呢?”

这种自信的态度。一下子给王启年赚取了大把的粉丝。

当然了,王启年之所以能这么装逼,因为他持有的就是没有必要卖的企业。后世人们谈及价值投资,就是港股买腾讯,a股早年买到了万科、格力电器、茅台等等企业。

其中格力电器上市19年,按照当时的上市的价格计,复权之后,给投资者回报率高达000多倍。可以,格力才是回报率之王,比腾讯还赚钱。当然了,等到投资者意识到格力的价值的时候,格力的规模已经变得很大了。虽然还是非常赚钱,但已经不可复制90年代的成长了。

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